Olge ettevaatlik järgmistel tasanditel: Rakesh Jhunjhunwala

Zeitgeist Addendum (Juuni 2019).

Anonim

Ettevõtja ja investor Rakesh Jhunjhunwala ütles, et ralli ruum ja kiirus on igaühele üllatunud. Ta on nendel tasemetel veidi ettevaatlik, sest krediiditingimused Ameerikas ei ole väga head ja Aasia turud kiirenevad kiiresti.

Väljavõtted CNBC-TV18 eksklusiivsest intervjuust Rakesh Jhunjhunwalaga:

K: Eelmisel aastal teate kõigile, et 15% on suurepärane ja et me ei peaks iga aastaga ootama 50%. Oleme seda veel teinud. Kas sa oled natuke üllatunud?

V: Ma ütleksin, et ma olen mõnevõrra üllatunud vähemalt viimase ühe kuu kasumiga. Ruumi ja kiirust on meid kõiki üllatanud.

K: Kas sa arvad, et me saame teha südamikule, kolmas kord õnnestub uuesti 50% -ga või kas see on liiga optimistlik?

Vastus: on aeg peegeldada, meil on tõusnud 3000 kuni 19 000-20 000. Ma ei arva, et majanduslikud tingimused Ameerikas on väga head. Aasia turud halvenevad kiiresti. See on majandus, mis on võltsitud. Krediiditurg on väärtus, nii et ma pole nende tasemete suhtes ettevaatlik.

Meil on olnud selline hoogsalt kasu 3000-900-20 000-st. Ma arvan, et turud hakkavad nende tasemete ümber konsolideerima ja tunnevad investorina end mugavalt.

Küsimus. Kas oled siin ettevaatlik või näed sellel alusel veel järgmisel aastal palju kõrgemat taset?

V: Mis teeb ebamugavaks, on hinnangute erinevus. Te ei saa Infosysi teha 52-nädalase madala taseme, kuna nende kasum ei ole langenud ja kasvab endiselt 15-20%. See on üks India parimatest investeeringutest tulevikus. Te ei suuda selliseid erinevusi hindamissüsteemides säilitada, kus saate jätkuvalt hinnata hoogu ja kaotad kõik väärtuse väärtuse. See oleks esimene märk märke kohta, võib juhtuda, et see võib juhtuda nädala, kümne päeva jooksul või võibolla on see selles. Võib juhtuda, et järgmisel kolmel kuul ei saaks see juhtuda ja me võiksime 20% võrra suuremaks minna, kuid arvan, et see on esimene näide ja peame olema selles turul väga ettevaatlikud.

Q: Kui te ütlete, et olete ettevaatlik, kas olete ettevaatlik, kuna on juhtunud liigutusi? Kas see on põhjus, miks te helistate korrektsiooni või olete keskpikas perspektiivis ka liiga ettevaatlik?

A: Euroopas on kaks kuni kolm asja, eriti Ameerikas, kus on suur ebakindlus. Me ei tea, kuidas see ebakindlus läheb välja, milline väärtus dollari kaotab ja milline häire see võib finantsturgudele põhjustada. Ma olen USA finantsturgudel äärmiselt nõrk ja arvan, et esmane probleem on palju suurem kui see, mida inimesed kujutlevad. Indias on paradigma muutus. Pullide turg on väga elus. Selle ilmaliku pullituruga seotud tegurid on väga elus ja löövad, ma ei kahtle selles. Ma loodan, et viis aastat hiljem läheme kaugemale kui see, kus me täna oleme. Kuid tegelikult jääb 19 000 töötasu 19 korda 2009. Sensexi või Nifty hinnangutel on suuri erinevusi, teil on väga kitsad varude rühmad.

Q: Kas sa ei räägid ennast hästi?

A: Ma jätsin seal oma arvamuse. Fakt on see, et tõelises bull turul ei pruugi kvaliteetseid varusid minna 52-nädalasele madalale. Teil võib olla varusid, millel puudub toimetulek, mille hindamine on 100-200 korda suurem. Tõususe kitsus, ebakindlus, millega me silmitsi seisame, ja tõusu kiirus on see, miks ma tunnen, et turud peavad pausi seisma. Nad peavad hingama ja annavad selle jõu pikaajaliseks tõusuks.

Q: Kui räägite parandusest, kas räägite suurest müügist või 10-15% -lise korrektsioonist? Sel aastal oleme näinud kolm neist ja oleme ikka veel 50%.

V: Arvamus ja empiirilised tõendid selle kohta, mida ekraan meile räägib, erineb. Viimase 15-20 päeva jooksul on voog välismaalt oluliselt aeglustunud. Maailma turud pärast teist Fedi kärpimist näitavad mingit vastupanu ja nõrkust. Turg kaotab laiust ja seisab vastu kõrgemal tasemel. Turg peaks pausi ja parandama, see on rohkem kui arvamus, sest see on ekraanile meile öeldud. Korrigeerimisi pole meil 3000-lt 20 000-ni. Meil on olnud väga tõsised parandused, kuid need on seotud hindadega, ei ole aja jooksul tehtud parandusi. Mis tõesti katsetab inimeste usku sellesse turgu ja riiki siis, kui turg parandab mitte nii väärtuslikku väärtust, vaid parandab väärtussuunda ja ajapiiranguid. Ma ei suuda uskuda, et meil on 3-4000-40 000-50 000 sõitu, kus investorite veendumust ja kannatlikkust ei kontrollita.

K: Näete seda tõenäoliseks stsenaariumiks. Kas 16000 ei ole mõeldav või kas sa vaatad seda suurt parandust?

V: Meie viimane tõus oli 14 000 kuni 20 000, nii et kindlasti võime kanda 50-60% tõusu. Rahvusvahelised asjad muutuvad kaudseks, kui inimesed on ennustanud. Ma ei tea väärtuslikult, kuid ajaliselt läheme parema korrektsiooni poole. Tõeline hoog, millega kõik lood, millel on mingi lugu, ümbritseb seda, tõuseb uskumatutes kogustes. Tundub, et turg ignoreerib palju varusid, need on esimesed ohu tunnused. Terve tõusuga katsetab turg meie aega ja väärtust.

K: Kas saate esimese ekraanil oleva eufooria tunde, kui need 20-25% paisud on viimastel nädalatel näha?

A: Absoluutselt, puhub kõigile varudele. Seal on mõned pulli- ja kukkilugud, mis näevad tohutuid koguseid, uskumatu hinnatõusu, ja keegi ei taha seal kuskil mõtteid rääkida. Keegi arvab, levitab mõnda lugu ja soovitab osta ja investorid lihtsalt minna ja osta. Need on märgid, turud seda alati teevad, see on üllatav. Aga kui turud seda teevad, on aeg minu arvates olla ettevaatlik.

K: Kas olete üllatunud, et Infosys lööb 52-nädalasele madalale tasemele, kui turg tabab uusi tõusid. Kas see sektor sulgeb teie jaoks või näete seal väärtust?

A: pullide turg ei tähenda, et mõned varud lihtsalt tõusevad ja kõik muu läheb väärtuslikuks. Oleme algstaadiumis, mis saab olema väga suur pikaajaline pull turg. Viimasel kahel või kolmel kuul koos rahvusvahelise ebakindlusega jälgime järgmise 6-12 kuu jooksul kohalikke valimisi, mis turgudel ei pruugi meeldida. Ärge unustage, et halvimaid vigu tehakse parimal ajal.

Ma ei nõustu selle teooriaga, et intressimäärad Ameerikas vähenevad, kõik probleemid lahendatakse ja kõik varad maailmas tõusevad. Markidel on Goldilocksi olukord liiga hea ja lihtne. See on unistus, mida maailmas ei ole kunagi juhtunud, et te vähendasite intressimäärasid ja kõik haigused on lõppenud.

Olete andnud ühele aastale 2, 5 triljonit USA dollarit inimestele, kellel ei olnud raha tagasimaksmiseks. Ma ei osta seda teooriat, et ta vähendab intressimäärasid ja jätkame uute turgude ostmist. Te ei saa hinnanguid võtta ükskõik millisel tasemel ja eeldada, et inimesed jätkavad ostmist. Miks viimasel kahel nädalal on voog aeglustunud? Miks on Hiina praegu 5% madalam? Kogu Aasia ja kõik arenevad turud on viimase 10-12 päeva jooksul olnud nõrgad.

Q: Lubage mul tulla teise sektorisse, mis on olnud selle pullituru üheks tugisambaks, telekommunikatsioon. Suuremad sambad nagu Bharti ja isegi Reliance Communications on hakanud parandama. Mida näed selle ruumi jaoks järgmisel ühe aasta jooksul, on nende taga kõige parem?

A: Mõned ettevõtte India unistused lähevad nüüd üle reaalsuse. Vaadake telekommunikatsiooni litsentsi taotlevaid inimesi, ma ei tea, millist tausta ja kvalifikatsiooni nad peavad telekommunikatsiooniettevõtte juurde minema. Keegi teeb
vahendusfirma ja ta tahab siseneda kinnisvarasse, keegi teeb kinnisvara ja ta tahab sattuda telekommunikatsiooni. Kuidas turud rahastavad avalikel teemadel, tundub, et keegi ei vaata prospekti isegi ega seda lugeda. Nad lihtsalt leiavad, millised hinnad on Rajkot, ja kui palju see küsimus on ületatud. Kui annate 500 000-le lakkroori või 500 RP-i lakkroori, siis ei piisa sellepärast, et unenäod laienevad ja kuidas inimesed raha saavad, on need kõik ohumärgid.

K: Mis on teie mõttes kogu selle nafta ja gaasi ruum, eriti uurimine ja rafineerimine, ja kuidas see turg hindab mõnda neist varudest?

A: Ma ei kasuta seal üldse meelt. Nafta rafineerimisega tegelevates ettevõtetes on kindlasti väärtus. IOC on saanud palju rafineerimata ja turustamata tulu. Turg ei taha, et valitsus otsustaks, millist tulu nad saavad ja kas see on väga hea saagikus. Ärge kunagi unusta kogu seda hoogu, et 1992. aastal oli Hindustani kangi hind 18, 20 krooni, indeks oli 4300, aga aastal 2003, kui indeks oli 2900, siis oli HLL 328 krooni. Investorina leidsin, et see ei ole nii suur kui minu kiri läheb, on see, millisel tasemel see lahendab pärast seda, kui see suureneb. Kui aktsia liigub Rs 100-st kuni 1000 Rsini ja naaseb Rs 20 -ni, siis keegi tõesti ei teeni. Kuid kui varud kasvavad 100-st Rs-st kuni 1000-st Rs-st ja siis jääb see Rs 600-le või 500-le, siis ma ei tea.

K: Te räägite liialdustest. Kas olete leidnud mõningaid liialdusi mõnes kalavarudes, mida arutasime viimastel nädalatel?

A: Ma ei tea, mis on RNRL-i äri, ma olen segaduses ja ei teinud mingeid jõupingutusi, et teada saada.

Q: Aga RPL tippled ja et on äri?

A: Sellel on rohkem kui Infosysi turupiirang. Ma ei saa sellest midagi öelda. Mulle öeldakse, et tal on rohkem kui kogu rafineerimissektori turuosa.

K: Mõned muud ideed?

A. Nelja aasta jooksul on Suur-Ida laevanduse osa 25 korda hinnanud. See oli 25-kohaline, kui juhtkond ostis tagasi kuue koori aktsia, said nad kõik need aktsiad vahemikus 5-7.

K: Kas jääte järgnevate kuude või aasta jooksul ettevaatlikuks?

A: Me elame ebakindlates vanustes ja aegades. Vaatame, kuidas see pannakse välja. Me sellele reageerime, aga olgem valmis. Me reageerime sellele, kui see pannakse välja. Ma ei tea, kas indeks peatub 16 000 juures või kui seal võib olla ala, ei pruugi üldse midagi parandada. Mul on mõni tunne ja hakkan reageerima olukorrale.

Nagu inimesed ja investorid, peame olema küpsed, et mõista, et me ei suuda rikkust ilma aja möödumiseta ilma selleta katsetada ja ilma meie veendumuseta katsetada. Keegi ei ole teeninud rikkust kergesti ja säilitanud selle.

Ma arvan, et meil on see liiga hea ja lihtne tõesti kaua. Meid katsetatakse. Pidades silmas ebamäärasuse suurenemist maailma finantsturgudel, on tõsiasi see, et me hakkame silmitsi valimistega ja kiirust, millega me oleme tõusnud, ainus asi, mida ma ütlen, on olla ettevaatlik ja ettevaatlik ning alati olla seal turul.

$ 1 $ 2