Forex

Kuidas leida õiglast väärtust mis tahes varude väärtuse investeerimisel vabastatud - I osa

Point Sublime: Refused Blood Transfusion / Thief Has Change of Heart / New Year's Eve Show (Juuni 2019).

Anonim

VÄÄRTUS INVESTEERIMINE varudes UNLEASHED. (Tänase seisundi korral kavatsete osta MARUTI @ 4000 aktsia kohta - JAH / EI).

Mis on parem väärtus - aktsiate müük 500 R / aktsia kohta või aktsia, mis müüb 1300 R / - aktsia kohta? (Sama sektor) Kui teie vastus pole veel meeles pidanud, pidage meeles. Õige vastus ei ole 500 aktsia. Samuti pole see 1300 aktsiat.

Õige vastus on see, et te ei oska öelda. Võite öelda, mis on madalama hinnaga varud. Kuid "madalam hind" ei tähenda alati "parema väärtuse" sünonüümi. Kuna piiratud teave, mida esitasin nende kahe varude kohta, ei saa te teate, mis on parem väärtus. Aktsiahind on olulise tähtsusega, kui investeerida aktsiatesse, kuid see on ainult üks kahest olulisest tegurist, mida hinnata. Teine oluline tegur on ettevõtte väärtuslikkus.

Kui ma läksin toidupoestesse ja ostsin kaks toodet - üks 500 ja üks 1300-ni - ja küsisin, mis on parem väärtus, siis ütleksite: "See sõltub sellest. Mida sa ostsid?"

Kui ma ütlen teile, et ma ostsin ühe KG sibi 500 ja 10 kg oliiviõli jaoks 1300 Rs / - jaoks, siis võite kiiresti mõista, et ma arvatavasti maksisin sibulat liiga palju, kuid sai Olive'ilt palju soodustusi Õli.

Hind, mille eest midagi maksate - sibulat või oliiviõli või varusid - on asjakohane ainult siis, kui see on seotud selle aluseks oleva väärtusega. See on väärtuse investeerimise olemus, st ettevõtte aktsiate ostmine hinnaga, mis on oluliselt madalam kui ettevõtte alusvara väärtus .

Mõned inimesed usuvad, et aktsiahinna ja ettevõtte väärtuse vahel pole vahet. Nad usuvad, et kui ostate ettevõtte aktsiaosakuid 1800 R / - aktsia kohta, peavad need olema väärtusega 1800 R / - aktsia. Ma ei nõustu. Usun, et hind on see, mida maksate; väärtus on see, mida sa saad. Nagu eespool mainitud, on see sama mõiste, kui soodusostude jahipidamine toidupoes.

Praktikas on väärtust investeeriva filosoofia rakendamine lihtne.

Leia ettevõtteid, kellel on mõõdetav väärtus. Kui nende varu müüb hinnaga alla selle väärtuse, osta see. Aja jooksul, kui teised seda väärtust tunnevad, suureneb varude hind tõenäoliselt. Kui see juhtub, müü seda ja suunake tulud ülejäänud alahinnatud ettevõtetele.

Sellise lähenemisviisi järgimine on andnud paljudele pikaajalistele investoritele kindlaid tulemusi.

OHUTUSPIIRKOND

Väärtpaberiinvestorite jaoks tähendab ohutusvaru ettevõtte aktsia hinna ja selle ettevõtte aluseks oleva ettevõtte väärtuse erinevust, mida tihti nimetatakse selle olemuslikuks väärtuseks . Üldiselt ei väärtusta investoreid aktsiaid, mis kauplevad nende aluseks oleva väärtusega väikese allahindlusega. Pigem soovivad nad märkimisväärset lahknevust. Miks? Nad otsivad kindlaid ettevõtteid, kelle aktsiahinnad müüakse "ruupiatesse ruupides" võrreldes nende esindatud ettevõtete sisemise väärtusega. Väärtuslikud investorid usuvad, et suur turvalisus tagab suurema tagasipotentsiaali kui ka pikema aja jooksul suurema kaitse.

Enamik eksperte uskusid, et suure hulga allahindlustega varude ostmine kaitseb investoreid püsiva kaotuse eest ja võimaldab neil kaotada vajadus täpselt prognoosida tulevikku.

Oluline punkt - (Ettevõtte põhialused Peame arvestama näiteks FT-ga 2013. aastal)

See, et ettevõtte sisemine väärtus ei muuda seda sageli ja kindlasti mitte niivõrd sageli, kui selle aktsiahind, mis võib päev-päevalt ja hetkelt muutuda.

Lisaks ettevõtte sisemisele väärtusele on väärtusinvestori nõutud diskontomäär sellele sisemisele väärtusele. Teisisõnu, see on lõhe omava väärtuse ja hinna vahel, millega ostetakse ettevõtte aktsiaid. Pidage meeles, et millal

ostavad aktsiaid, otsin olulist allahindlust sisemise väärtuseni, muidu nimetatakse seda suurt ohutustaset.

Reaalajas Vaatlused: märkate, et aktsiahinna tõus ületab ja langeb alla ettevõtte sisemise väärtuse. Need hinnakõikumised loovad väärtuse investoritele võimalused. Kui ettevõtte aktsiahind langeb piisavalt sisemise väärtuseni, luuakse see ostuprotsess. Varjatud ala ettevõtte aktsia hinna ja selle allahindluse vahel sisemise väärtusena, mis on hetkel väärtuses, mida investorid peaksid arvestama aktsia ostmisega.

Väärtpaberiinvestorid eeldavad, et aja jooksul, kui teised mõistavad ettevõtte tõelist väärtust, tõuseb tema aktsia hind selle sisemise väärtuse suunas. Nagu see juhtub, väheneb ohutusvaru. Kui aktsia hind on ettevõtte omandiõigusliku väärtusega võrdne või suurem, on ohutusvaru kadunud ja aktsiad tuleks müüa.

Sellise lähenemise loogika võib tunduda ilmne: osta aktsiaid soodsa hinnaga ja müüa need pärast hinna tõusu. Investeerimisotsuseid ei tehta siiski teoreetiliselt.

Need on tehtud pidevalt muutuvas keskkonnas, kus loogikat võib emotsioon varjutada. Ma käsitlen seda punkti üksikasjalikumalt kogu artiklis ja annab juhiseid selle kohta, kuidas investorid saavad end kaitsta, säilitades selle väärtuse investeerimispõhimõtte ranget järgimist.

Tihtipeale võtab see väärtuslikust investeerimisvaldkonnast kinni pidades palju veendumust, eriti kui aktsiahind langeb pärast aktsiate ostmist. Nende jaoks, kes keskenduvad ainult hinnale, võivad aktsiate hinnalangused olla emotsionaalselt laastavad. Veelgi hullem, võib see põhjustada halbu otsuseid, näiteks müüa vaid sellepärast, et hind on madal. Mõned turuosalised keskenduvad ainult sellele, kui palju aktsiahind lühemas perspektiivis on vähenenud. Kuid pikaajalistele investoritele, kes hindavad aktsia hinda seoses ettevõtte väärtusega, võib hindade langus kujutada endast tohutut võimalust.

Minu jaoks on investorid need, kellel on kindel ja kannatlik, et oma otsuseid tagasi osta, ostes varusid, mida nad on valmis vajadusel hoidma 2-5 aastat või rohkem. Kui otsite kiiret kasumit aktsiaturul, ei ole see artikkel teie jaoks. Väärtpaberite investorid ei keskendu aktsia hinna igapäevastele võnkumistele. Nad võtavad vastu ja säilitavad distsiplineeritud lähenemisviisi ärilise väärtuse hindamiseks.

Nad on oma teadustöö ja analüüsi ning patsiendi kindlad oma strateegia rakendamisel.

VÄÄRTUSE JA KASVU INVESTEERIMINE

Viimastel aastatel on investorite lähenemisviiside kasvatamine kas "väärtuseks" või "kasvuks" muutunud üha populaarsemaks. Neid on aktsepteerituna polaarsed vastandid, peaaegu nagu spordiüritustel: kas te toetate "väärtust" või " kasvu "? Te ei tohi olla üllatunud, et lükkan tagasi selle populaarse lähenemisviisi investeeringute stiilide liigitamiseks. Väärtus ja kasv ei ole vaenlased, samuti pole need põhinevad kokkusobimatutele uskumustele. Investorite jaoks (erinevalt spekulantidest, kellele ma allpool käsitletakse) toetavad ettevõtte põhialused väärtust või kasvupõhist lähenemist varude valimisel. Usun, et väärtuse investeerimine on pikas perspektiivis kasumlikum distsipliin, kuid on palju edukaid ja fundamentaalseid kasvufondi. Kuid enamik spekulantidest leiavad end "kasvuinvestoritena" ja see on selle rühma hulgas, mida ma ootan, et näeme suurt ebaõnnestumismäära.

Isegi varude tasandil, olgem selged. Ma ei usu, et varud liigitatakse väärtuseks või kasvuks. Sageli sisaldavad sellised üldistused indeksi sponsoreid kehtestatud suuniseid ning neil ei ole üksikut ettevõtte tasandil põhinäitajaid. Minu 10-aastase praktilise investeerimiskogemuse jooksul olen uurinud ettevõtteid kogu maailmas igas sektoris ja tööstuses. Eesmärgiga näidata suurimat ohutusvaru pakkuvaid investeerimisvõimalusi on otsing viinud mulle alahinnatud ettevõtete hulka, mida paljud võivad pidada majanduskasvuks, nagu näiteks tehnoloogia või farmaatsiatooted.

Kutsun teid üles loobuma kõikidest eelarvesse investeerimisega seotud ettekujutustest. See ei ole puhtalt kaitstav taktika, mida tuleks kohaldada ainult karu turgudel. See ei keskendu ainult mahajäävatele ettevõtetele, kes töötavad surmavates tööstusharudes. Ja väärtused investorid ei osta aktsiaid ainult ettevõtetes, kes "teevad asjad, mis rooste", nagu ma kord kuulasin keegi öelda. Usaldusväärne väärtus investor otsib palju lubavaid investeeringuid, mis pakuvad suurt ohutustaset, olenemata sellest, millises riigis või tootmises nad võivad olla.

Mitu korda näen paljutõotavaid ettevõtteid seda, mida paljud inimesed nimetavad majanduskasvu varudeks: kindlad ja väljakujunenud ettevõtted, mis pakuvad kvaliteetseid tooteid või teenuseid. Kuid ma ei arva neid osta, kui nende aktsiahinnad ületavad oluliselt oma aluseks olevat väärtpaberit, teisisõnu, kui need ei paku ohutustaset.

Interneti-varude maania tipp 2000. aasta alguses tõusis erinevate dot-comi või "New Economy" ettevõtete aktsiahindadele (paljud neist ei olnud kindlad ega tõestatud ning pakkusid tõestamata tooteid ega teenuseid) tõusid järjestikuste rekordtasemeteni. Samal ajal aktsiahinnad jäid "vanamajanduse" firmadele nurjumiseks sellistes tööstusharudes nagu kindlustus, kommunaalteenused ja tootmine. Sel hetkel uskusid mõned turul osalejad ekslikult, et New Economyi kasvuhoovused olid varud, mis tõusid, samas kui Vana-majandus väärtusena oli varud langenud.

Tundub väärtuse ja kasvu aktsiaindeksite toetuseks. 2000. aasta märtsi lõpuks - isegi kui tehnoloogiavarud hakkasid oma taganema - Nasdaq 100, oli 100-suurima tehnoloogia suuremahulise Nasdaq Composite'i ettevõtete tulususe näitaja eelmise 12 kuu jooksul 108, 7 protsenti võrreldes ainult 13, 3 protsendiga auväärne Dow Jonesi tööstuslik keskmine (DJIA). DJIA meetmed kajastavad 30 suuremat USA ettevõtet. Algatuste Interneti-firmade aktsiatest tingitud tehnoloogia varud suurenesid, kui tundub, et ülejäänud turg jäi maha, mõned ütlesid "hästi".

Tegelikult olid paljud parima toimivusega varud tol ajal esmased avalikud pakkumised või IPO-ettevõtted, mis ei olnud varem varem välja andnud. Umbes poolte 486st IPO-st olid Internetiga seotud ettevõtted, kes said oma kauplemise esimesel päeval keskmiselt 147 protsenti

Sel ajal uskusin, et see erinevus kasvu ja väärtuse vahel on suurim kahetasandiline turumull, mida ma 1998. aastal alustasin oma karjääri jooksul. Ma ei uskunud, et kasumid on jätkusuutlikud, sest nii paljude varude hinnad tõusid naeruväärsed kõrgused, mis olid oluliselt paremad kui aluseks olevate ettevõtete sisemised väärtused.

Kuigi ma kriimustasin end turu naeruvääristest ülemääradest, kasutasid erinevad ettevõtted seda keskkonda, lisades oma portfellidele tugevaid ettevõtteid, kes kauplevad väga atraktiivsete hindadega. Kui eksperdinvestorid on rohkem põnevil väärtuslikele investoritele pakutavate võimaluste kohta, eriti Ameerika Ühendriikides.

Kui mull 2000 aasta märtsis lõhkemiseni, ei andnud enamus dot-comi varusid ohutustaset. Suurte kahjumite tagajärjel pöördusid turuosalised tähelepanu põhilistele tugevustele ja "ebasoodsatele" varadele. Enamik ettevõtteid, kes ostsid Interneti-põhise ettevalmistuse käigus, ostsid taas tähelepanu.

Nende aktsiahinnad üldiselt tõusid, samas kui paljud uhiuuskaupade kõrgelt hinnatud varud vähenesid. Ma jagan rohkem teadmisi Interneti varude mullide kohta kogu selle sarja järgmise osa jooksul.

Interneti-mull on illustreerinud ühte olulist erinevust kasvuhoonegatiste ja väärtpaberite vahel: kasvu varude kallinemisega kaasnevad ootused tulevaste tulude kohta, mis on palju suuremad kui minevikus näidatud keskmine. Sellised varud on tihti uutesse tööstusharudesse, millest on palju lubadusi ja optimismi. Interneti-aktsia laienemise ajal võite meenutada kõiki artikleid, mis väitsid, et "seekord on see teistsugune" avaldus, mille järgi ma saan usaldusväärsuse auastmeks "kontrollida posti teel".

Kuid tulevase sissetulekute kasvu korral on äärmiselt raske seda usaldusväärselt prognoosida. Lisaks sellele, mida kaugemale prognoos on, seda tõenäolisem on see, et see jääb sihtmärgist välja. Eriti küsitav on luua pikaajalisi prognoose ettevõtjate tuludele kõrgemal kui keskmisest kasumlikust kasvust, sest tõenäoliselt tekib ettenägematu konkurents peaaegu kindlasti nende hüperkasumite kõrvaldamiseks, mis muudab sellised prognoosid väga ebausaldusväärseks. Väärtus investoritele usub, et parim lähenemisviis on keskenduda ettevõtte praegusele olukorrale: mida oleks väärt praegu kellelegi, kes soovis kogu ettevõtte osta. See on konservatiivsem lähenemisviis, mis tunnistab teiste investorite prognoosi üritamise piiramist.

Väljaspool müüki

Võrreldes väärtuse ja kasvu-investeeringute stiili, siin on all-maa näide, mis lihtsustab nende filosoofiate vahelist erinevust.

Talvepäeval minna kaubamaja juurde ja jalutuskäigu läbi rõivaste osa. Näete hulgaliselt ostjaid, kes vaatavad raskeid mantleid, kampsunid ja villaseid mütsid.

Kuna need kaubad on hooaja jooksul, on nende nõudlus - ja seega ka hinnad - suured. Mõelge nendele ostjatele kui kasvupotentsiaaliga investoritele.

Vahepeal on poe nurgas ülikonnad, kus on ujumispüksid, tallid ja õlgkübarad. Loomulikult on see talv ja vähesed inimesed on huvitatud kergekaupade ostmisest. Kuid iga kord, kui keegi käib üle ja ostab kaupu penni kohta. See ostja on väärtuslik investor.

Talvises "õllekübarate ostes" kajastab korralikult kaks väärtust investeerivat tunnust: objekti tõelise väärtuse hindamine (kas mütsi või varu) ning selle ostmine, kui see pole soodustuseks ja selle hind on madalam selle tegelikust väärtusest. Nagu varem mainitud, on väärtusinvesteeringute hing osta ettevõtte aktsiaid allahindlusega. Kontseptsiooni süda on lihtne. Igal ajahetkel on suurepäraseid ettevõtteid, mis meelitavad palju tähelepanu.

Vahepeal ignoreerivad investorid ka teisi segmente. Need seina-lillesegmendid sisaldavad mitmesuguseid ettevõtteid, kus oleks võimalik teha investeeringuid - kui see oleks õige.

See on ühine koht vaatlus. Kuid see, mis pole nii üldine koht, on see: kuigi paljud ettevõtted ei ole väärt, mida nad aktsiaturul müüvad, on mõned ettevõtted peaaegu ära antud. Nagu need lähitulevikus ostjate jaoks talvised õlgkübarad, on need äriühingute tüübid, kellel on märkimisväärselt suur turvalisus, mis põhjustavad väärtuslikke investoreid. Või nad peaksid. Nende leidmine on sisemine, st aluseks oleva ettevõtte ja selle ressursside tulemusena.

Väärtus Investor pöörab vähe tähelepanu teguritele, mis ei mõjuta ettevõtte väärtust: turu- või intressimäära prognoose või aktsiate igapäevaseid kõikumisi. Hoides rangelt keskendudes ettevõtte väärtuse ja aktsiahinna suhtele ettevõtte spetsiifilisel tasemel ja suhtuvalt ignoreerides laiemat turgu luksuslikult lühiajaliste arengutega, võivad väärtpaberiinvestorid pikaajalise kasu saamiseks turukäitumist kasutada.

LÜHIAJALISE MÕJUGA

Üks kord kuulisin koomikku, et: "Kiire rahuldamine võtab liiga kaua aega." Pole ime, et Dalal Street'ile pinnal olevate rikaste kiirete investeerimiskavade paraad ei lõpe.

1960. aastate alguses kukkusid investorite ees välja piiriülese rikkuse nägemused uue maagilise valemi tulekuga: sünergia . Sünergia tähendas, et ettevõtete ühendamine võimaldas juhtkonnal teenida kasumit, kuna kombineeritud ettevõtted töötaksid koos tulude suurendamise ja jagatud kulude vähendamisega. See sai trahvi liikumapanevaks, et luua konglomeraate - suurettevõtted, mis koosnevad mitmesugustest tihti mitte seotud suurtest ettevõtetest. Teoreetiliselt tähendas sünergia, et äsja juhitud ettevõtte juhtimise korral võib 2 pluss 2 tõepoolest olla võrdne 5. See töötas mõnda aega, vähemalt aktsia hinna osas, ja vähemalt siis, kui investoritele selgus, et lõplik kogumaht võib olla puudu olnud 5 aastat ja võib isegi olla lähemal 3 Synergy ei olnud esimene ega ka viimane sellistest trikkidest. Tõepoolest, nagu enamike moude puhul, tuleb see perioodiliselt tagasi. Seal oli go-go varud, kõrge käibe täitmise mäng, turu ajastus ja hoogu investeerides. Investeeringute hoogsuse populaarsus - varude ostmise mõiste lihtsalt sellepärast, et nad tõusid, aitasid kaasa varem mainitud Interneti-hõõrdumisele. See oli "päevakäitleja", mis kümnendi lõpus külastati uues elukutses ja minu meelest vastab täpselt sellele, mida investeering tähendab. Kõigi nende skeemide ühised omadused on kinnisideeks lühiajaliste tulemustega, põhiliste äriväärtuste täielik ebaõnnestumine ja suutlikkus tekitada spekulantidele suuri kahjusid, kes hüppavad vanglale.

Arenenud investorid, kes vastutavad miljardite dollarite investeerimise eest teiste kui ka individuaalsete investorite eest, kes haldavad oma portfelli, on osutunud võrdselt tundlikuks ka nende vagunite suhtes. Mõlemad on aluseks lühiajalisele mõtlemisele.

Paljud pensionifondid, näiteks palgata professionaalseid rahajuhte ja mõõta nende jõudlust kvartaalselt, mis viib lühiajaliste "rendi- ja tulekahjude" otsuste tegemisse.

Paratamatult see julgustab juhte jälitama, mis on kuum ja arvestamata usaldusväärseid investeeringupõhimõtteid. Tegelikult oli 1990-ndate aastate lõpus toimunud IPO mulli sama palju kui institutsionaalsed ülemäärad üksikute investorite eksimustest.

Mõned pensionifondid, kindlustusseltsid ja muud institutsionaalsed investorid on loobunud oma ostetavate ettevõtete süvaanalüüsi tegemisest. Peaaegu ühtlaselt on vastu võetud mitmesugused strateegiad, mis võivad mõnes mõttes erineda, kuid millel on üks hirmuäratav puudus: nad kõik lükkavad tagasi äriühingu hinnangu ja väärtuse hindamise või vajaduse uurida ajapiiranguid või muud tegurid, mis on seotud pikaajaliseks investeerimiseks vajalike põhialuste põhimõtetega.

Vanade soovide kiireks hoogustamiseks, tänapäeva televisiooni ja internetiühenduse kiiruseks on meie seas üha rohkem muret lühiajalised sündmused ja lühiajalised tulemused. Maailma rahajuhi Sir John Templetoni paar sõna laenamiseks: "Eile aset leidnud on liiga palju rõhuasetust." Ma arvan, et me ei ole enam nii ökonoomne, kui peaksime, ja see toob kaasa rohkem spekulatsioone, rohkem ohtu, suurem risk. Meid pommitatakse andmete laiendamisega

allikate arv, näiteks 24-tunnised finantsuudised kaabeltelevisioonil, Interneti-veebisaitidel, raadios, ajalehtedes ja ajakirjades. Kui meie soovid teabe ja ootuste järele on kasvanud, on meie ootus ja ennetus oodata.

Enamik inimesi aru, et varud on hea pikaajaline investeering, kuid enamik inimesi ei hoia neid pikka aega. Miks? Põhjuseks võib olla segatud sõnum, mida saavad investorid ja finantssidemed. Ühel hingetõmmisel soovitatakse investoritel kurssi jätkata ja pikka aega veeta. Järgmisel hingetalvel antakse neile lühiajaliste rikkuste ja mõistlike kõlab suuniste teekaart, mis muudavad teed ja jäljendavad viimast muret.

Ma lugesin ühte juhtumiuuringut - Uuring näitab, et investeerimisfondide investoritel puudub pikaajaline perspektiiv, mis avaldab negatiivset mõju nende tulemustele. Esiteks oli keskmine fondide kinnipidamine või kui kaua keegi investeeris kindlatesse fondidesse, oli 2000. aastal ainult 2, 6 aastat (võrreldes 2, 8-ga, kuid alates 1.7-st pärast aktsiaturu katkemist aastal 1987). Teiseks, võrreldes vastavate näitajatega näib, et ostueesõiguse strateegia puudumine näib kahjustab tulusid:

- Fikseeritud keskmise sissetulekuga investori keskmine tootlus saavutas ainult 6, 08%, võrreldes pikaajalise riigivõlakirja indeksiga 11, 83%.

- Aktsiafondide keskmine investor realiseertis 5, 2% -lise aastakasumi, võrrelduna S & P 500 indeksiga 16, 29%.

Kui investorid peavad raha järjekindlalt raha teenima, on vaja tagasiulatuvalt pikaajalist investeerimist. Minu arvates on selline investeerimine, mis loob mõistlikele investoritele suurima potentsiaali hüvedel pikkade vedude jaoks.

INVERSEERING VERSUS SPECULATION

Mis vahe on investeeringute ja spekulatsioonide vahel? Mida ma mõtlen, kui kasutan iga terminit? Miks see on tähtis?

"Investeerimistegevus on see, mis põhjalikul analüüsil lubab printsipaiku ohutust ja piisavat tulu. "Selle määratluse põhjal on investeerimiseks kolm komponenti: põhjalik analüüs, põhimõtteline ohutus ja piisav tulu." Operatsioonid, mis ei vasta nendele nõuetele, on spekulatiivsed. "

Selle juurde lisan:

(1) Iga kavandatud hoidmisperiood, mis on lühem kui tavapärane äritsükkel (tavaliselt 2 kuni 5 aastat), on spekulatsioon ja

(2) mis tahes ostujärgne turgude või prognoosimise aluseks olev ost

spekulatsioonid.

Arvestades seda, mida ma olen juba käsitlenud väärtuses, millega investeeritakse käesolevasse artiklisse (keskendumine konkreetse ettevõtte analüüsile sisemise väärtuse kindlaksmääramiseks, ohutuskontseptsiooni marginaal ja selle edukus pikas perspektiivis), vastab see kindlasti investeeringute spetsiifilisele määratlusele.

"… Wall Streeti lihtsas keeles on kõik investorid, kes ostavad või müüvad väärtpabereid, investoriks olenemata sellest, mida ta ostab või millisel eesmärgil või mis hinnaga …". Finantsvahendid viitavad tihtipeale kasumit teenivatele investoritele, soodusostude jahipidamine või hinna tõus teatud päeval kõrgemale või madalamale. Kui ma sellistest meetmetest kuulen, omistan neid spekulantidele, mitte investoritele.

Investorid ja spekulandid lähenesid oma ülesannetele erinevalt. Investorid tahavad teada, milline ettevõte on väärt ja kujutleda ennast ettevõtte kui terviku omamisega. Erinevalt spekulantidest on investoritel pikaajaline perspektiiv - vähemalt 2 kuni 5 aastat. Nad vaatavad ettevõtet omanike seisukohalt. See tähendab, et nad on huvitatud sellistest teguritest nagu ettevõtte juhtimine, struktuur ja pärimisasjad

mis võivad mõjutada ettevõtte tulevikku ja suutlikkust luua jõukust aastateks. Investorid võivad kasutada oma hääleõigust, et aidata ettevõtte väärtust pikemas perspektiivis parandada. Spekulandid teiselt poolt on vähem huvitatud sellest, mida ettevõte tegelikult väärt ja rohkem mures selle üle, mida kolmas isik maksab oma aktsiate eest teatud päeval. Need võivad olla seotud ainult lühiajaliste muudatustega aktsia hinnas, mitte ettevõtte enda alusvarasse.

Spekulatsioonide probleem on lihtne: kes saab ennustada, mida kolmas isik maksab teie aktsiate eest täna, homme või mis tahes päeval? Börsiväärtused liiguvad tavaliselt äärmuslike vahede vahel, mis on tingitud hirmu ja ahnuse iraaktiivsetest emotsioonidest. Need turukõikumised muutusid selgemaks 1990. aastate lõpul. 1998. aastal oli 9 päeva, kui S & P 500 indeksi hinnad tõusid või langesid rohkem kui 3 protsendi võrra - pärast seda, kui aastatel 1990-1997 ühendati vaid 8 sellist päeva.

Järgnevatel aastatel kerkis volatiilsus veelgi kõrgemaks, kusjuures 2002. aastal kasvas hoogne või -3 protsendi päevade arv 17-le.

Selline dramaatiline hinnakõik igapäevaselt võib katsetada pikaajalisi investoreid, et säilitada keskendumine ettevõtte väärtusele.

Päevane hinnamuutus peaks pikaajalisele investorile jääma vähe huvi, välja arvatud juhul, kui hind on langenud "ostutasemele", mis kujutab endast märkimisväärset ohutustaset. Kuid sageli on seda raske meeles pidada, kui ajalehe pealkirjad, TV-uudiste ankrute, sõprade ja kaastöötajate sõnul valitseb või kiideldakse turu kõige hilisemas lõhes edasi või tagasi.

Oodake järgmise II OSA VÄÄRTUSTE INVESTEERIMINE.

See artikkel ilmus esmakordselt Algotradingindia'is. See postitus on uuesti postitatud orignal autori loal hr Lokesh Madan