Forex

Kuidas leida õiglast väärtust mis tahes varude väärtuse investeerimisel vabastatud - II osa

Point Sublime: Refused Blood Transfusion / Thief Has Change of Heart / New Year's Eve Show (Juuni 2019).

Anonim
Kuidas leida õiglast väärtust mis tahes varude väärtuse investeerimisel vallandatud - II osa

KÄITUMINE TEADUS Kauplemine

Siin on lihtne küsimus: kui hea juht on sina? Mõelge teistele juhtidele, keda te teel seisate, ja hinnake oma juhtimisvõimet skaalal 1-10, kusjuures 10 on parim. Oma hinnangu andmiseks võite kasutada kõiki mõistlikke kriteeriume: reaktsiooniaeg, kogemused aastate lõikes, sõidurekist, liiklusreeglite järgimine, viisakus, manööverdamisoskused jne. Pärast nende tegurite kaalumist, millist numbrit te ise määrate?

Kui te hindasite end 7-le või paremaks, olete tüüpiline vastaja. Kui te võtsite oma juhtimisoskust üle 5, siis olete ülekaalukas enamus. Sõltumata teie tegelikest sõiduomadustest on väga ebatõenäoline, et teie enesehinnang oli 4 või vähem. Kui teadlased esitavad selle küsimuse peaaegu ühele rühmale, on keskmine vastus üldiselt umbes 8 või 9. Mõelge sellele hetkele: skaalal 1-10 on keskmine vastus 8 või 9. Teisisõnu, enamus osalejad kõik usuvad, et nad on oluliselt keskmisest kõrgemad, mis muidugi on statistiliselt võimatu.

See näide illustreerib ühte paljudest süstemaatilistest kohtuotsusvigadest, mis takistavad meie igapäevast otsustamist. Psühholoogid on aastakümneid uurinud neid eelarvamusi inimeste käitumise paremaks mõistmiseks.

Mida see seostub väärtuse investeerimisega?

Vaatamata teooriatele, et turud on tõhusad, usun, et enamik inimesi teeb investeerimisotsuseid, mis sisaldavad selliseid psühholoogilisi eelarvamusi, üldiselt ilma, et nad seda teeksid. Sageli mõjutavad need kõrvalekalded märkimisväärset osa turuosalistest samas suunas, aidates kaasa aktsiahindade lühiajalisele ebamõistlikule väärtusele, mis väärtustab investoreid kui võimalust. Kuid (ja see on võtmetähtsusega punkt), väärtust investorid saavad sellest kasu ainult siis, kui nad suudavad vastupanu samadele eelarvamustele, mis mõjutavad kõiki teisi. See tähendab, et nad peavad olema teadlikud nendest mõjudest ja nad peavad looma oma investeerimistsipliinid tagamaks, et nad ei satuks nende ohvriks.

Vaatame, mida need käitumisstrateegiad tegelikult on. Investori psühholoogia uuringud on viinud sellise käitumisharrastuse arendamiseni . Paljude uuringute tulemused näitavad, et mitmesugused eelarvamused, sealhulgas sellised puudused nagu optimism, tagasiside, ekstrapoleerimine, ankurdamine ja vigane intuitsioon, põhjustavad investoritele üllatuseks või pettumuseks vastuvõtlikkust. Kui üllatus või pettumus tekib, kipuvad investorid üle reageerima, mille tulemuseks on halvad otsused. Nagu ma ütlesin, peavad sellised eelarvamused vastu astuma, et investorid peavad järgima distsiplineeritud lähenemisviisi, milles rõhutatakse pigem etteantud ratsionaalset protsessi kui isiklikke eelistusi või kontekstist sõltumatuid otsuseid.

Inimese olemus on aja jooksul palju paremini prognoositav kui aktsiaturu tänapäevased kiiged.

Arutades ja rakendades käitumispõhise rahastamise õppetunde, saavad investorid rakendada ratsionaalset lähenemist turul, kus on palju iratiivseid osalejaid, ja eeldavad palju paremaid tulemusi.

Pidage meeles, et väärtus, mis investeerib sisuliselt, ostes ja hoides odavaid, ebasoodsaid ühiseid varusid, püüab ühendada ettevõttespetsiifilised alusuuringud ja objektiivne ja erapooletu lähenemisviis, mis kasutab ära inimtekkelisi puudujääke. Selline lähenemisviis on tõestanud oma väärtust aastakümneid, varem, enne kui käitumispõhine rahastamine sai õppetöö teemaks. Nagu te lugesite, näete, et paljud investorite psühholoogia valdkonna aspektid on alati olnud osa väärtuse investorite distsipliinist. Kõik see on uus, et nüüd saame põhjalikumalt mõista, miks need erialad töötavad. Minu arvates on alati parem mõista, miks midagi toimib, selle asemel et lihtsalt protsessi pimesi rakendada. See parandab nii teie usaldust kui ka teie otsust distsipliini raames.

VEISTE INTUITSI, EXTRAPOLATIONI JA OPTIMISMI OHTLIKUD

Miks on investeerimise väärtuseks sellised kindlad tulemused tagatud, uurides lühidalt intuitsiooni, ekstrapoleerimist ja optimismi. Kõigi kolme jaoks jagan ma reaalmaailma näiteid ja turuga seotud rakendusi. Loodetavasti saab neid suundumusi paremini mõista, võite ennast kaitsta nende potentsiaalselt kahjulike mõjude eest.

Vigane intuitsioon

Oletame, et viisime kaks katset. Esimesena laskisime üheksa korda mündi ja registreerisime iga klappi tulemused. Tulemused - pead (H) või sabad (T) olid järgmised:

TTHTHHTHT

Teises katses võtsime sama mündi ja panime selle uuesti sisse. Seekord olid tulemused järgmised:

TTTHHHHHH

Milline on teie arvates tõenäolisem tulemus? Kui me teeme seda katset veel 1000 korda, milline muster kordub sagedamini - esimene tulemus või teine?

Kui enamik inimesi näeb neid kahte tulemust, usuvad nad, et esimene mudel on tõenäolisem. Kas see on see, mille valisite? Paljude jaoks näib esimene tulemus tõenäolisem, kuigi neil ei pruugi olla lõplikke tõendeid nende veendumuste toetamiseks. See lihtsalt tundub õige. Teine muster tundub olevat liiga ajendatud korduma iga sagedusega.

Noh, tegelikult mõlemad tulemused on võrdselt tõenäolised. Esimese katse tulemused ei pruugi tõenäoliselt ilmneda kui teise katse tulemused.

Nüüd, kui me laiendasime esimest katset ja ütlesime, et mündi kümnendat korda klappime, siis enamik inimesi ütleb, et järgmise flipi tulemuste ennustamiseks on peaaegu võimatu. Ometi pakkusid teised eksperimendid ennustust. Nad võivad prognoosida pea kui tendentsi või sabade jätkumine suundumuste tühistamiseks. Mõlemal juhul usuvad nad, et nad näevad nendes juhuslikes tulemustes musterit ja teevad täpse prognoosi tuleviku kohta. See valearusaamine on rikkase intuitsiooni olemus.

See kognitiivne viga - juhuslike lühiajaliste sündmuste mustri või prognoositavuse nägemine - on nii levinud ja seega aktsiaturu analüüsis, mida me praktikas peame iseseisvaks. Tegelikult on kogu investeeringute kool, mis on pühendatud aktsiate hinna lühiajalise liikumise leidmisele. Seda nimetatakse tehniliseks analüüsiks. Turuosalised (ma ei nõua neid investoritelt kutsumast), kes kasutavad seda lähenemisviisi uuringute mustreid ja suundumusi varasemate aktsiahinnaga, et ennustada tulevasi hinna liikumisi. Nad võivad otsida selliseid mustreid nagu "pea ja õlad" või "kasvavad kolmnurgad" või kulutada aega trendianalüüsile. Ma ei mõista seda investeerimisena. Minu jaoks on see pelgalt spekulatsioon ja pikaajalises edukus on nii palju võimalusi kui müntide flipide tulemuste järjepidev ennustamine.

Ekstrapolatsioon

Püüdes luua mustreid juhuslike sündmuste selgitamiseks, et ennustada tulevikku, võib juhtuda veel üks oluline käitumuslik eelarvamuslik ekstrapoleerimine.

Näiteks, istudes liiklusummikus, võib-olla sa oled mõelnud: "Mulle kulus 30 minutit, et minna 2 km. Sellel ajahetkel ma tulen homme homme pärastlõunale. "Või ehk golfi mängides panid teid kolmekümnendale aukule linnuotsa ja mõtlesin:" Kui ma hoian seda üles, laskan maha 33 üheksa taga! "

Need on näited ekstrapoleerimisest, mis põhineb pikemaajalisel prognoosil emotsionaalse reaktsiooni kohta lühiajalistele arengutele. Oma ettevõtte aastate jooksul on minu kolleegid ja mina korduvalt näinud ekstrapoleerimise ohtlikku mõju.

Turuosalised leiavad tihti negatiivset lühiajalist tulemuslikkust ja mõtlevad: "Kui see jätkub, kaotavad kõik oma raha 3 nädala jooksul." Või kui tulemus on hea, võivad nad öelda: "Sel määral olen ma neljakordistunud raha kuus kuud! "

Nii nagu näitena, et liikluses või golfis mängimine on kinni jäänud, on tulemused harva nii head või halvad. Tihti seisame pettumuse või üllatuste eest, kui tegelikkus erineb meie ootustest.

See on inimese iseloomu ja üks, mis on püsivalt investeerimistehnoloogias esile kerkinud.

Näiteks turuanalüütikud teevad tihti ajaloolisi suundumusi ka kaugele tulevikku. Nad propageerivad müüki, tulusid, aktsiahindu ja paljusid teisi statistilisi andmeid aastaid või aastakümneid hoolimata tõenditest, et neid koguseid on oma olemuselt raske prognoosida. Kiiresti laienevate ettevõtete tulevase kasvu prognoosimisel on nende ootused tihti seotud hiljutise sündmusega, kuigi kasvumäärad on tavaliselt keskmiselt tagasi. Pidage meeles turu analüütikute prognoose kaks asja. Esiteks, neile antakse tasu eest "põhjaliku töö tegemine" ja arvutustabelite tänapäeva maailmas veelgi kasvavate prognooside pikendamine on väga lihtne muljetavaldavalt põhjalikku vaadet.

Teiseks ja veelgi olulisem on olla eriti ettevaatlik mis tahes projektsioonist, mis ulatub kaugemale, kui analüütik loodab selles töös olla!

NASDAQ-i näide USA-st: 2000. aasta alguses tehnoloogiaalase laenupõne kõrgemal, prognoosib suur Wall Street'i ettevõtte analüütik, et sama linna nagu mu firma asukohaga asuva telekommunikatsiooniettevõtte QUALCOMM aktsiate hind tõuseb kuni 250 dollarini selle praegune hind umbes 125 $. (Mõlemat hinda on korrigeeritud aktsiate hilisemaks jagamiseks.) Analüütik baseeris oma prognoosi mobiiltelefonide müügi ekstrapolatsiooni kohta 20 aasta jooksul. Ta ei kaalunud võimalust, et firma tehnoloogiat asendatakse või et mobiiltelefonide kasutamine võib olla tasane või et teised konkurendid kustutaksid QUALCOMMi kliente või et mobiiltelefonide maksumus väheneks.

Lähima minevikus tehtava pikaajalise prognoosi põhjal on ohtlik oht, mida kinnitab see, mis juhtus QUALCOMMi aktsia hinnaga. Pärast 2000-ndate aastate tõusu kuni 150 dollarini aktsia kohta langes see 2002. aastal allapoole 30 dollarit.

Optimism

QUALCOMMi näide aitab ka illustreerida optimismi ohtu.

Me pigem mõtleme optimismile soovitud tunnusena ja enamasti võib see olla. Investeerimisel osutub sageli siiski kasumlikum analüüs. Otsused peaksid põhinema ettevõtja väärtuse ja aktsia hinna suhetel. Periood. Kõik investorid peaksid olema ettevaatlikud, et nad muutuksid liiga optimistlikuks, kuna Wall Street / Dalal Streeti võitmise soov võib olla suhteliselt vastupidine. Lisaks isikliku optimismi vastu võitlemisele olge ettevaatlik, et võtaksite teiste optimistlikke seisukohti konkreetsetele ettevõtetele, isegi kui need teised on professionaalsed analüütikud .

Näitus 1-1 illustreerib Wall Streeti analüütikute ja majandusteadlaste igapäevast üle optimismi.

Ühe uuringu põhjal prognoosib analüütikute keskmine kasumimäär keskmiselt ligikaudu neli korda võrreldes täheldatud keskmise määraga. Majandusteadlased, kes pole kaugeltki pessimistlikud "häbistavad teadlased", mida võisime oodata, on ennustanud kasvutempo peaaegu kolm korda tegelikku määra.

Selle optimistliku musteri silmatorkav omadus on selle püsivus isegi siis, kui prognoosijad võisid näha, et nende ennustused ületasid märgi aastaringselt. Pidades silmas, et nende prognoosid ei olnud tegelikkuses väga sarnased, võisid nad tõenäoliselt uuesti hinnata sissetuleku prognoositavust ja kohandada oma prognoose allapoole, lähemal pikaajalisele ajaloolisele keskmisele. Tõeliselt ratsionaalsed prognoosijad võiksid olla vastu võtnud regressiivsema lähenemise: mida madalam on omane prognoositavus, seda lähemal peaks prognoos olema pikaajalisele keskmisele. Kuid ei tundu olevat tõendeid selle kohta, et prognoosid kajastavad prognoose uuesti.

Miks peaksid analüütikud olema süstemaatiliselt liiga optimistlikud?

2002. aasta uuring näitab, et Wall Street analüütikud maksavad rohkem kui nad on. Stanfordi ärikooli dotsendi Harrison Hongi ja Jeffrey uuringud

Sybertiisi Ülikooli Kubik leidis, et tõenäoliselt edendatakse tõenäoliselt analüütikuid, kes pakuvad optimistlikke tuluprognoose (mitte tingimata täpseid prognoose). See on veel üks põhjus, kui olla ettevaatlik, kui analüüsida ettevõtteid ja tegutseda ekspertide esitatud teabe alusel.

Ebaõige intuitsiooni, ekstrapolatsiooni ja optimismi saab seada ülemäärase usalduse ja järgneva ülemäärase reageerimise etapiks. Kuigi intuitiivsete mudelite ülemäärase usaldusväärsuse tagajärjeks võib olla kahjum, võib see põhjustada ka investoritele võimaluse saada kasu. Näiteks võib vale mudel tuua kaasa veendumust, et halvasti toimiv ettevõte ei taastu kunagi. 1970. aastate lõpul ja 1980. aastate alguses põhjustasid ootused jätkuva "stagflatsiooni" suhtes investorite üldise negatiivse ülemäärase reageerimise. Tulemuseks olnud madalad aktsiahinnad kutsusid BusinessWeeki ajakirja 13. oktoobril 1979. aastal avaldatud lavakujunduseks välja "Equity Death". Nagu selgub, on mõne aasta pärast varud

algas sellest, mis oleks USA ajaloos suurim pulli turg.

(Google allikas)

Näitus 1-1 Kaasasündinud optimism: S & P 500 kasumiareng

Indeks 1982-2002

Aasta Analüütikute hinnanguline majandusteadlaste hinnang tegelikule kasvule

1982 26, 2% 5, 3% -17, 8%

1983 32, 2% 24, 7% 11, 4%

1984 34, 2% 27, 7% 18, 4%

1985 10.8% 12.9% -12.2%

1986 22, 8% 22, 9% -0, 9%

1987 32, 6% 18, 8% 20, 9%

1988 29, 8% 14, 5% 35, 8%

1989 10, 5% 4, 4% -3, 7%

1990 13, 8% 12, 0% -6, 7%

1991 1.9% 6.7-25.2%

1992 38, 0% 48, 7% 19, 5%

1993 22, 8% 36, 4% 14, 7%

1994 38, 9% 28, 6% 39, 8%

1995 10.9% 4.8% 11.0%

1996 18, 2% 11, 7% 14, 1%

1997 13, 7% 5, 8% 2, 6%

1998 13, 6% 6, 7% -5, 1%

14, 6% 4, 5% 27, 7%

2000 16.0% 0.0% 3.8%

2001 16, 0% 7, 7-50, 6%

2002 17, 0% 10, 1% 13, 4%

Keskmine 20, 7% 15, 0% 5, 3%

Väärtpaberiinvestorid tunnustavad selliseid suundumusi nagu vigane intuitsioon, ekstrapoleerimine ja optimism ning objektiivsele analüüsile tuginedes eelnevalt kindlaksmääratud protsessid, mitte isiklikud eelistused või mitte-kontekstis tehtud otsused investeerimisotsuste juhtimiseks.

INVESTEERINGUD VÄÄRTUS: TURULEHA KASUTAMINE

Investeeringud, kes rangelt kinni väärtustartiklitest, on pikaajaliselt saavutanud piiratud riskiga soodsad tulemusnäitajad, kuna nad kasutavad inimlikus olemusest tulenevaid vigu. Need emotsionaalsed kõrvalekalded põhjustavad sageli aktsiahinnad lühiajalises perspektiivis palju rohkem kui ettevõtete sisemine väärtus. Just need liialdatud hinnaliikumised loovad võimalused targatele investoritele. Põhimõtteliselt tähendab väärtustamine investorite tegevusi, mis on vastuolus populaarsete suundumustega. Kui paljud turuosalised müüvad, ostavad investorid sageli oste ja vastupidi. Väärtuslikud investorid mõistavad, et keskmise tulu saamine on parem kui keskmine, sõltub mõtlemisest ja tegutsemisest erinevalt kui keskmine investor.

Väärtusinvesteerimisstrateegiad kalduvad töötama, kuna enamus investoritest jäävad oma otsuste viga või emotsionaalseks eelarvamusteks, mis nende otsuseid negatiivselt mõjutavad.

Isegi kui objektiivsed asjaolud on vastuolus nende erapoolikate vaadetega, investeerivad investorid sageli liiga reageerivaks, saates turuhinnad äärmuslikele tõusudele või madalamatele tasemetele. Nagu illustreeritud, ei juhindu alati inimkäitumist ratsionaalse mõtlemisega. Siiski on see sageli ennustatav. Pidage meeles lihtsat küsimust, mis avas selle artikli: kui hea juhis olete? Küsige oma pereliikmetelt, sõpradelt või kolleegidelt seda küsimust ja märkige nende vastused. Teadmised, mida olete juba inimkäitumise kohta omandanud, ei pruugi nende vastuseid tõenäoliselt üllatada.

Sama põhimõtted, mida rakendatakse aktsiaturuga investeerimisel, võivad piirata teie haavatavust, et reageerida lühiajalistele arengutele. Oluline on järgida investeerimispoliitikat ja -menetlusi, mis hoiavad eelarvamusi ja kajastavad jätkuvalt objektiivsust. Väärtpaberiinvestorina ei taha te enam ohvriks käituda.

Loodan, et ma pole seda heli teinud liiga lihtne, sest see pole nii. Nagu kirjutas Ben Graham, " rahuldavate investeeringute tulemuste saavutamine on lihtsam kui enamik inimesi aru saab; suurepäraste tulemuste saamiseks on see keerulisem kui välja näeb. "

Lihtsalt nõustudes, et need ideed on mõtet, ei tähenda, et neid on tänapäeva keerulistes finantsturgudes lihtne rakendada. Kui olete kunagi olnud dieeti, tead, kui lihtne on otsustada, et homme sööte vähem. (Tavaliselt on kõige lihtsam otsustada pärast õhtusööki täna!) Kuid järgmisel korral, kui teile pakutakse šokolaadikoogi, on tavapäraselt mingi etteheide, et kalduda kõrvale oma toitumisplaanidest. Sa ei taha oma masinat solvata või see on just nii ahvatlev. Inimeste käitumise kiusatus on meile kõigis hästi sisse seatud. Neid on raske kontrollida. Eelseisva artikli kohta sellel teemal tahaksin lihtsalt öelda, et väärtushinnangute tegemise põhjus ei tulene sellest, et investorid saavad kasu intressimäärade või majandusliku väljundi kõikumiste ennustamisest.

Investeeringute väärtuse edukus ei põhine ettevõtte tulude tugevusel või milline erakond omab India Govt üleval kohal … Väärtpaberi investorid kõigepealt ja alati mõtlevad äri, mitte aktsia ostmisele. Väärtusinvesteeringud toimivad kahel põhjusel: see peegeldab pidevat keskendumist väärtuse ja hinna vahelisele suhtele ning see kasutab ära innaalsete inimeste vaatepunkte.

TÕHUSUUTLIKU TURU TEOORIA: MÜÜGI TÜHJENDAMINE

Paljud õppejõud, vaatlejad ja Gurus väidavad, et aktsiaturg toimib tõhusalt. See on portfelli sõnade kohaselt teooria kohaselt, et aktsiahinnad kajastavad täpselt kõiki teadaolevaid ettevõtte väljavaateid. Sellest seisukohast lähtudes on selliste põhialuste uurimine, nagu tulud ja raamatupidamisväärtus, kasutu ja ebausaldusväärne kui tarotäraste või teelehtede lugemine. Põhjus?

Alahinnatud varud - või nii väidetavalt - ei ole tegelikult olemas, sest turvaanalüütikud ja teised turul osalejad on juba kogunud kogu olemasoleva teabe ja taganud seeläbi ka igakülgselt sobivad hinnad.

Selle mõtte pooldajad on oma veendumust kajastavad jazzy arvuti väljatrükke ja kolme tähega akronüümi EMT (tõhus turuseade või EMH, efektiivne turu hüpotees). EMT on jagatud kolmeks osaks:

nõrk, poolsugune ja tugev.

Nõrk

Tõhusa turu teooria nõrk versioon eeldab, et varasemad hinnad ei mõjuta tulevasi hindu. Teisisõnu, millised investorid tulevikus oma ettevõtte oma aktsiate eest maksavad, on nende varasematest tegevustest sisuliselt sõltumatu; hinnamudelid pikkadel vedudel on täiesti juhuslikud.

Tavaliselt ei väärtusta investoritele seda nõrka teooria vormi. Minu arvates ei ole hinnakäitumise tehniline analüüs, minevikus toimunud hinnamuutuste uurimisel põhinev tulevaste tulude prognoosimise lähenemisviis piisav, et asendada ettevõtte põhiprobleemide analüüsi. Uuringud on näidanud, et varasemate ja tulevaste hindade vahel võib olla nõrk seos, kuigi kindlasti ei piisa kauplemismahu saamiseks pärast tehingukulusid.

Pool-tugev

Poolfunktsionaalne vorm kinnitab, et turud on tõhusad, kuna teabeajastul on teadmised hajutatud kiiresti. Ei ole mingit eitavat seda, et kui teave turgude kohta saabub ettevõtetele, tööstusharudele ja majandusele, kajastavad hinnad nende uute andmete kiiret assimilatsiooni.

Kuid kiire teabe edastamine ei taga, et tehtud järeldused oleksid õiged. Kiiresti edastatav teave võib soovitada ühte pilti, kuid ideed tõlgendatakse aja jooksul olulisel määral erinevalt.

Tugev

Tõhusa turu teooria versioon väidab, et turupõhised hinnad peegeldavad täpselt kõiki teadlikke avalikke ja erateavet igal hetkel. Teisisõnu ei saa kunagi olla erinevust aluseks oleva ettevõtte väärtuse ja aktsia hinna vahel. I osas käsitletav ohutusvaru või lõhe äriühingu sisemise väärtuse ja aktsia hinna vahel, mis tekitab kauplemise hinnaga aktsiaid, on illusioon. Olemasolevate avalike andmete kvalifitseeritud tõlgendamise kogus ei võimaldaks investoril saada kasu ettevõtluse väärtuse ja aktsia hinna erinevustest. Seda silmas pidades on turuanalüütikute püüded tuvastada ebakindlaid hinnakujundusi turu tõhususe loomisel.

Kuid teooria põhineb sellisel maailmal, kus igal investoril on kõik olemasolevad teadmised, ta saab aru ja oskab seda loogiliselt käituda. Nagu ma juba läbi vaadanud, ei ole turud korrektsed ega loogilised. Mis puudutab EMT-ga seotud puudusi, siis Cambridge'i Ülikooli Clifford F. Pratten kirjutab: "Iirimaalne mõju, lootus, hirm jne on oluline osa: sageli tsiteeritud väide, et turg on ajendatud muutma ahnust ja hirm koondab selle positsiooni. "

1990-ndate aastate lõpus asuv Interneti-varude mull annab rohkesti näiteid turgude ebatõenäolisest reaalsest maailmast. Liiga optimism ja ahnus tõid dotcomi firmadele hinnad kaugemale nende aluseks olevatest väärtustest. Paljud investorid eeldasid, et Internet omab suurt mõju igale ettevõttele ja dotcom-ettevõtted näivad olevat kõige paremini positsioonid. Sellest tulenevalt nõudsid need investorid internetiga seotud varude järele ja hoidusid suures osas ülejäänud turust.

EMT-Sulgegevad argumendid

Eksperdid leidsid, et emotsioonid mängivad olulist rolli aktsiahindades. "Valdav tõendusmaterjal on, et investorid reageerivad varade varasematele tulemustele, hinnakujunduse kasvav aktsia-varud, mille eeldatav kasv on keskmiselt kiirem kui keskmiselt liiga kõrge, ning väärtpaberid, mille eeldatav kasv on keskmisest aeglasem kui liiga madal.

Nende ülerahvastuste järel annavad kasvuvarud investoritele väikese kasumlikkuse, kes ostavad neid kõrgel tasemel, ja sarnaselt annavad väärtpaberid investoritele suure kasumlikkuse. "

Indias näete parandust ilma igasuguste põhjustega, st 2014. aasta detsembris Parandamine ilma igasuguse põhjusel … India turg on rohkem FII investeeringutest … ja vastavalt vähesele eksperdile nad ütlevad meile, et ükski pank ei tee ega DII & FII kunagi kaotust raha …

Kaotajad on alati Investorid!

Parim õnne ja turvaline kauplemine
Lokesh Madan