Forex

VÕIMALUSED VAJAVAD TULEVIKUD, KUI FUTURES- Mälud, leed ja kurat valestab -6

The Case for $20,000 oz Gold - Debt Collapse - Mike Maloney - Silver & Gold (Juuni 2019).

Anonim

Eelmine postitus: tuletisinstrumentide mõistmine - langeb, langeb ja kurat valutab -5

Valikud on kõige mitmekülgsemad finantsinstrumendid. Kuigi need on kõige lihtsamad finantsinstrumendid, peetakse neid salapäraseks ja keeruliseks. Selle tulemusel tuleneb enamik finantsturgudel seatud tagasilöökidest kõige sagedamini ekslikult. Valikud on tegelikult ette nähtud riskide maandamiseks ja riskide ülekandmiseks spekulantidele. Nende halb külg tekib siis, kui spekuleerijad võtavad seisukohti oma võimekusest kaugemale. (Võimsused?) Me kõik ostame palju võimalusi igapäevases elus, ilma et oleks sellest teadlik … Näiteks reserveerime kohtade reisi jaoks. Reserv annab õiguse bussi või rongi teatud kohta asuda. Mis tahes summa, mida me ülekohtu eest maksime, on istme kindlustamiseks kindlustusmakse. Kui see on lubatud, võidakse seda broneeringut müüa teistele, kes on vaesemad ja valmis rohkem maksma. Siin me saame reisimise õiguse üle anda. Kui keegi ei reisil määratud kuupäeval, on broneeringu eest tasutud raha kaotatud. See kustutab kaks asja. Valikul on hind ja kehtiv ajavahemik

Finantsturgudel on ka palju võimalusi. Sa võid panustada oma säästud. Saate osta aktsiaid. Saate osta vara. Võite osta investeerimisfondide osakuid. Võite osta riigi võlakirju. Igal variandil on oma eelised ja puudused. Igaühel on oma tasu ka. Seega ei ole võimalused ainult seotud finantsturgudega. Nad on osa meie igapäevaelust. Ainus erinevus on see, et neid analüüsitakse finantsturgudel hoolikalt.

Valikud on tuletisinstrumendid, kuna nad tulevad oma väärtuse mõnest muust varast. Näiteks pakub lennufirma võimalust osta Boeing 747 kindlaksmääratud hinnaga aastas, makses 1 miljonit dollarit. Lennuliin võib seda võimalust müüa teisele lennuettevõttele 2 miljoni võrra. Siin on vara Boeing 747. Optsiooni hind on seotud vara väärtusega. See valik võib käsi käib paljusid kordi enne tegelikku kohaletoimetamist, kus iga lennuettevõtja müüb mõningast kasumit. Varude puhul on ka selliseid valikuid. Näiteks inimene, kes soovib varudesse investeerida, ütleb müüjale, et ta ostab oma laovaru ainult kuu aja pärast ja et ka ületab aktsiaid, mis ületavad kindlaksmääratud hinna. See on ebatavaline päring. Ta valib oma hinna, mis on 20 dollarit aktsiatega kauplemisel 15 spot turul. Börsivõtmise võimaluste korral võib börsil fikseerida palju hindade valikuid. Neid nimetatakse streigihinnaks. Väljavalitud varud võivad rahaturul kauplemise ajal olla 25 dollarit sel ajal või võib sellel päeval kauplemine 15 dollariga. Siin saab investor valida oma streigi hinna. Sellisel vahetusel võib optsiooni müüja nõustuda aktsia müümisega 20 dollarini, kui hind jääb lepingu kehtivusaja lõppemisel üle 20 euro. Siin on valikute müüja mõned riskid. Ta peab hoidma oma aktsiaid kuus ja müüb neid ainult siis, kui hind on üle 20 $. Kui hind langeb, hoiab ta oma aktsiaid. See on suur oht, et ta võtab ka suurema riski. Osa võib ületada mis tahes ulatuses, ütleme 50 eurot aktsia kohta lepinguperioodi jooksul ja lõpeb selle hinnaga kehtivusaja lõppedes. Optsiooni müüja peab seejärel müüma aktsiaid 20 dollariga, ilma et oleks tagatud suur kasum 30 dollarit. Seetõttu ei võta müüja endale sellist lepingut ilma nõuetekohase tasu saamiseta. Nagu kindlustusselts, hindab ta tõenäolisi kaotusi ja maksab lisatasu riski eest, mida ta võtab. Optsiooni müüja poolt nõutud lisaraha nimetatakse Option Premiumiks .

Selle lisatasu maksmisega omandab ostja õiguse aktsiatele helistada, kui nad langevad lepinguperioodi lõpus üle 20 dollari. See õigus "vara kutsumiseks" on kutseline valikuvõimalus. Kui vara hind on allpool lepingu jõustumishinda, siis optsiooni ostja ei osta vara. Kuid müüjale makstud riskipreemia kaotab. Seega võib hankemenetluse ostjal õigus aktsiatele helistada ja kaotada maksimaalse preemia, mida ta maksis, kui aktsiahind jääb viimasel kuupäeval kehtinud streigihinna alla. Kuid hankemenetluse müüja (osad puuduvad) sõlmitakse erinevate maksumääradega.

Kindlaksmääratud streigihinnad suurendavad lepingute likviidsust, muutes tehingute tegemise lihtsaks . Kui aktsiaga kauplemine on 100 dollarit aktsia kohta, võib selle aktsia optsioonide kauplemisega kindlaks määrata võlakohustused 95.96.97.98.99.100.101.102.103.104 ja 105. Kuna vara kaupleb spot turul 100 dollariga, ostab isik Võimalus 95-päevase hinnaga üritab vara osta 5-dollarise allahindlusega. Kuid müüja arvestab seda tegurit ka siis, kui ta hindab seda võimalust. Seda tüüpi võimalusi nimetatakse ITM-iks (In The Money). Siin on 95.96.97.98 ja 99 rahasuvandid. Võimalused 100-s on ATM (At The Money) ja võimalused streikide 101.102.103, 104 ja 105 puhul on OTM (Out Of The Money).

Kuna optsioonide müüja kannab suurt riski juhul, kui aktsia hind liigub märkimisväärselt, teeb vahetuse korral palk, et maksejõuetuse vältimiseks makstaks marginaale. Vahetuse tulemusena hinnatakse varu pärast seda, kui ta on hinnanud oma positsioonide kogu ajahetkel seotud riske. Vahetused koguvad ostjatelt ainult optsioonitasu, sest see on maksimaalne kahjum. Võib tunduda, et müüja võtab suuri riske. Kui aga ta müüb võimalust hoolikalt hinnata maksimaalset tõusu, mida vara saab teha, saab ta lisatasu tasuta. On leitud, et kõne ostjad on tavaliselt kaotajad. Müüjad võivad ka kaotada oluliselt, kui hinnad hüppavad müüja hinnangutest välja. Seega on spekulatiivse tegevusega seotud kõnede ostmine ja müümine riskantne.

Kuna optsioonide müüja kannab suurt riski juhul, kui aktsia hind liigub märkimisväärselt, teeb vahetuse korral palk, et maksejõuetuse vältimiseks makstaks marginaale. Vahetuse tulemusena hinnatakse varu pärast seda, kui ta on hinnanud oma positsioonide kogu ajahetkel seotud riske. Vahetused koguvad ostjatelt ainult optsioonitasu, sest see on maksimaalne kahjum. Võib tunduda, et müüja võtab suuri riske. Kui aga ta müüb võimalust hoolikalt hinnata maksimaalset tõusu, mida vara saab teha, saab ta lisatasu tasuta. On leitud, et kõne ostjad on tavaliselt kaotajad. Müüjad võivad ka kaotada oluliselt, kui hinnad hüppavad müüja hinnangutest välja. Seega on spekulatiivse tegevusega seotud kõnede ostmine ja müümine riskantne.

TRADING CALL OPTIONS

Praegu võib olla selge, et kõne valik on eraldiseisev vahend, mis on tuletatud vara hinnast. Seepärast on valikud kaubeldavad instrumendid. Väljamaksete optsioon aktsiateks on õigus osta tulevikus aktsiaid kindlaksmääratud streigihinnaga. Seda õigust saab kaubelda optsiooniettevõtjate seas. Näiteks kui optsioonioperaator ostab MSFT-ile väljakutse optsiooni streiki25, tasudes $ 2 lisatasu, saab ta seda võimalust teistele müüa. Kui MSFT-i hind tõuseb, suureneb ka tema valikute väärtus. Näiteks MSFT tõuseb kuni 30 dollarini. See tähendab, et 25-st streigihinnal olevale kõnele on praegu 5 USD sisemine väärtus. Seepärast peab kõne lisatasu kajastama seda vara hinna tõusu. 25-st streigi kõne müüja selle hinna eest (30 dollarit) küsib optsiooni preemia saamiseks 5-dollarilist kasumit. Seepärast võivad kõneoptsioonide hinnad tõusta või langeda sõltuvalt aktsiahindadest. Meie esialgne ostja näeb nüüd, et tema ostetud kõne lisatasu ületab 5 dollarit. Ta suudab seda kõnet hankida kõrgema hinnaga ja oma kasumit teenida. Spekulandid kasutavad seda võimalust, et saaksid kiiret raha teenida.

Oletame, et spekulant ostab 1000MSFT-i kõneoptsioonid streigihinnaga 25, maksates 2-dollarist lisatasu, kui ta kaupleb rahaturul 25 dollariga. Tema optsioonide kogumaksumus on 2000 dollarit. Kui ta tahab osta 1000 MSFT aktsiat hetketurul, peab ta maksma 25 000 dollarit. Kui aktsia hind läheb mõne päeva pärast 30-ni ja tema kõne valik on ostjatel 6, 75 dollarit, siis saab ta oma kõnesid müüa ja saada kasumit 6, 75-2 = 4, 75 eurot aktsia kohta. Siis on tema kasum 4750 enne maakleritasu maksmist. Sularaha turul maksab MSFT ostja 25000 dollarit ja saab 5000 dollarit kasumit. Optsiooniturul on kasum protsendina väga kõrge (4750/2000 * 100). See on väga huvitav pakkumine spekulantidele. Seepärast ostavad ja müüvad paljud optsiooniettevõtjad optsioonid, eeldades tõenäolist (kasumlik?) Suunda.

Kuid see lugu on vastupidi. Ostetud kõneoptsioonidel on lepingu aegumisperiood. Kui MSFT aktsia hind ei ületa 25 dollarit rahaturul, võib ta oodata, kui aktsiad tõusevad mõne kuu möödudes. Tuleks selgelt mõista, et optsioonioperaator võtab MSFT-s suuna liikumise. Ta võib olla täiesti vale. Iga oodatava kuu tagajärjel väheneb tema pealinn ja lõpuks võib ta kogu oma kapitali kaotada. Teine probleem kõne valiku ostjale on see, et kõne lisatasu on seotud riskidega, millega müüja satub. Müüjale avalduv risk sõltub volatiilsusest ja aegumisest. Lõppemise lähenemise ajaks langeb ajaga seotud risk eksponentsiaalselt. Kui MSFT sulgub 30-le dollaril tähtaja möödumisel ja meie kõne ostja ootab kuni viimase kuupäevani, saab ta vahetult 5 dollarini. Maksumus, mille ta on maksnud, on kadunud. Kui MSFT jääb 25 dollarini, kaotab ta 2000 dollarit.

Valikulised hinnad on seotud paljude muutujatega. Kui MSFT kaupleb 25 dollaril rahaturgudel ja nõuab 25-protsendilist hinda, (kes?) Saab 2-dollarist lisatasu. 20 võistlushinnaga võistlusel võib olla lisatasu, mis ületab 5 dollarit, sest müüja saab 25 dollarit, kui ta müüb oma osa. 25 dollarit, mille ta maksis 25 streigi kõne eest, on puhtalt ajaline väärtus. Sarnaselt lisandub kõikide üle 25-protsendilise hinnaga kõnede lisatasu ainult ajaväärtusele. Risk, millega müüja ületab 25-protsendilise hinnaga kõnesid, hakkab vähenema, kuna streigi hinnad tõusevad. See juhtub seetõttu , et raha väljavõtmise võimalus, mis jõuab raha, on suhteliselt väiksem . Seega on kõnede lisatasud sõltuvad streigihindadest ja hetkehindadest .

Teine tegur, mis mõjutab optsioonihindu, on aeg aegumiseks . Raha hankimise võimaluse suurenemine suureneb, kui lepingute aegumine on rohkem.

Volatiilsus aktsiahindades võib mõjutada ka optsioonide hinna. Volatiilsus suureneb spetsiifiliste ja süsteemsete tegurite tõttu. Suurem volatiilsus suurendab võimaluste kirjutamise riske. Seepärast suurendatakse optsioonitasusid.

Intressimäärad mõjutavad ka optsioonipreemiat. Kui intressimäärad majanduses suurenevad, siis tõuseb kutsekindlustusmaksete tõus. Valiku optsiooni hinna muutuse ja vahetushinna muutmise suhet nimetatakse optsiooni deltaks. Raha valikul on delta 0, 5. Sügaval rahavoogudel on delta ühe. Raha valikutest on deltaid alla 0, 5, sõltuvalt sellest, kui kaugel nad on jooksvast hetkehinnast. On leitud, et delta on tegelikult tõenäosus, et võimalus jõuda raha

Jätkub

CYRIAC J. KANDATHIL, juhtiv nõunik, www.AssuredGain.com